银行理财市场格局生变 国有大行理财机构“恢复元气”

　　□ 2024年规模排名前五的银行理财子公司分别是招银理财、兴银理财、农银理财、信银理财、工银理财

　　□ 国有行理财机构在规模榜单前五中占据两席，其中农银理财超过信银理财成为市场第三。一改2023年股份行理财公司占据规模榜单前三的局面

　　◎记者 黄坤

　　上海证券报记者近日从业内获悉，2024年股份行理财公司坐稳市场规模头排交椅，国有大行理财机构表现亮眼，其中农银理财规模重回规模榜单“三甲”。

　　历经净值化转型，遭遇破净潮、赎回潮等考验后，银行理财市场竞争格局生变。业内人士认为，对银行理财机构而言，接下来要摆脱对现金类产品的依赖，打造非固收类理财业务的差异化优势，方能应对激烈的市场竞争，实现规模持续增长。

　　国有大行理财机构“恢复元气”

　　2019年6月，我国首家银行理财子公司建信理财开业。目前，已有32家银行理财机构相继获批筹建和开业，其中国有大行6家、股份行12家、城商行8家、农商行1家、合资5家。

　　2024年银行理财市场存续规模29.95万亿元，较年初增长11.75%。与2023年不同的是，国有大行理财机构逐步“恢复元气”。

　　普益标准数据显示，2024年规模排名前五的银行理财子公司分别是招银理财、兴银理财、农银理财、信银理财、工银理财，规模分别为2.44万亿元、2.16万亿元、1.97万亿元、1.95万亿元和1.93万亿元。

　　国有行理财机构在规模榜单前五中占据两席，其中农银理财超过信银理财成为市场第三。这一改2023年股份行理财公司占据规模榜单前三的局面。

　　根据普益标准数据统计，在榜单前五家理财公司中，农银理财的固收类产品存续规模占比最低，仅55.2%，而现金管理类理财产品存续规模仅次于“榜首”招银理财，占比达37.95%。过去一年，农银理财“农银时时付”开放式人民币理财产品多次拔得现金管理产品存续规模头筹。

　　“2024年股份行和国有大行理财机构规模增长最多。”普益标准研究员杨颀表示，伴随市场风险偏好有所提升，银行理财业务将吸引更多资金流入，规模有望进一步增长。

　　“固收+”成竞争利器

　　从银行理财存续规模来看，现金管理类和固收类理财产品仍然是理财公司的“基本盘”，但伴随市场环境变化，产品收益面临挑战，倒逼银行理财从单一资产、单策略转向多元资产、多策略。

　　据中信证券银行业研究团队统计，2025年1月末，国有行系、股份行系、城商行系、农商行系及其他理财机构管理规模分别达到9.74万亿元、13.59万亿元、5.37万亿元和1.30万亿元，占比分别为32.5%、45.3%、17.9%和4.3%，国有大行理财机构规模下降幅度偏大。

　　对此，中信证券银行业首席分析师肖斐斐表示，主要原因或为同业活期存款监管对国有大行的影响相对较强。据悉，1月现金管理类理财业绩规模双降，现金管理类理财产品投资的货币市场工具——同业存单等规模和收益也在持续下降。

　　在利率中枢下行趋势下，对于银行理财机构而言，只有紧跟市场变化、不断提升核心竞争力，才能实现规模持续增长。多家理财公司投资管理人士表示，今年要想实现“稳规模”，必须摆脱对现金类产品路径依赖，避免单纯依靠固收，要丰富“固收+”产品布局，强化多资产多策略能力。

　　做优产品业绩，是“稳规模”的必要条件。长沙银行资产管理部的总经理程莉莎表示，2025年将秉持稳健低波的投资理念，不断精进投研能力，有效组合资产和策略，打造纯固收、“固收+”等“拳头”产品，力争为客户提供更好的投资体验。

　　打造非固收业务优势

　　伴随银行理财市场竞争加剧，在非标资产收益率下降、手工补息取消、同业存款利率受限等挑战下，银行理财存续产品同质化以及权益类产品规模占比偏低等问题值得重视。

　　银行理财人士认为，破题的关键，是通过能力提升和策略丰富，打造自身在非固收类理财业务方面的差异化竞争优势。

　　一些理财公司正在培育“将理财资金更有效地投资于资本市场”的优势。兴银理财总裁汪圣明表示，一直以来，兴银理财聚焦新能源、低空经济等领域，持续开展股权投资。

　　近期，兴银理财通过联动兴业银行各地分行，落地了多单认股权业务。主体为生物医药、半导体、国产超算、高端制造等多个行业的专精特新企业、国家高新技术企业等科技型中小企业。

　　也有理财公司看好权益市场中长期投资潜力，正在打造投研优势。“5年以来，我们已经打造了超20人的权益投研团队，分为消费、制造、周期、科技四个小组，覆盖全部一级行业和数百家重点公司。”宁银理财投资团队相关负责人说。